寒武纪过会后，中国芯正出新

美国连续不停在统一领域对中国举行“掐喉”，意味着“中国芯”的自我突破已经刻不容缓。

借着国家新基建的浪潮，AI芯片行业正重焕生气。

这种信号不仅来自于AI芯片公司在资源市场上的“回暖迹象”，更体现在科创板上——寒武纪从科创板IPO申请获受理（3月26日）至拿到注册批文（6月23日），共历时89天。不久之后，科创板将迎来首家海内人工智能芯片领域的龙头公司。

图 / 中国证券监督管理委员会

而AI芯片行业最近更是“喜报频传”：6月7日，AI芯片公司“奕斯伟盘算”宣布完成超20亿元融资；6月16日，开办于2019年9月的智能芯片设计公司“壁仞科技”宣布获得11亿元A轮融资。

不外，在好新闻一再刷新人们对AI芯片行业的认知之余，一些更值得关注的问题也随之而来：寒武纪即将上岸科创板意味着什么？行业回暖会让AI芯片创业者更容易突围吗？AI芯片行业的窗口期另有多久？「子弹财经」与AI芯片从业者聊了聊。

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寒武纪过会背后

“‘卡脖子’产业，国家怎么都得支持吧！”自6月2日寒武纪科创板首发过会后，一位历久关注AI芯片领域的资深人士李鑫（假名）对「子弹财经」示意。

李鑫的说法虽有些片面，但并非毫无依据。

2018年，美国曾以“卡脖子”的方式对中兴举行制裁。由于芯片的断供，中兴一夜之间陷入了“瘫痪”。

去年5月，美国更是对华为下达了有史以来的“最严禁令”：将华为加入实体名单，克制华为在未经美国政府批准的情形下从美国公司购置零部件和手艺。今年5月，美国再次宣布，将修改部门出口规则，来对华为的半导体的供应举行限制。在全球范围内，包罗一定比例“美国手艺”的半导体供应，也将受到限制。

美国连续不停在统一领域对中国举行“掐喉”，意味着“中国芯”的自我突破已经刻不容缓。

“在AI芯片这一领域，寒武纪的潜力很大。”作为偕行，存算一体芯片设计公司知存科技创始人王绍迪如是总结寒武纪过会缘故原由。寒武纪确立以来一直聚焦云边端一体的智能新生态，因此在云端AI芯片研发方面蓄积了足够好的能力。

若是我们把智能互联网系统简朴比喻成“大脑”，云端AI就是中枢神经系统，终端AI相当于末梢神经。因此，比起终端AI芯片，云端AI芯片手艺无疑难度更高。

王绍迪告诉「子弹财经」，到现在为止，云端AI芯片市场一直由英伟达的GPU和英特尔的CPU主导。海内大部门AI芯片厂商都选择了终端AI芯片，缘故原由也是为了避开云端AI芯片垄断的市场款式。而像寒武纪这类进入云端AI芯片高地的玩家屈指可数，因此寒武纪具有极强的先发优势。

此外，他以为，相比其他AI芯片厂商，寒武纪具备更高的产物更新速率和手艺迭代研发能力。好比在终端智能产物领域，其保持着每年一款产物的更新速率。

而在这种更新速率的背后，需要大量的资金支持团队做研发迭代，这磨练企业自己的营收能力及现金流情形。从业绩来看，寒武纪的整体营收水平还不错，虽亏损较大，但为追赶外洋手艺发生的亏损属正常。

“在这个领域，它是最有希望做成的公司。”王绍迪注释道，有许多主要的行业早期都面临亏损。好比海内面板、存储内存能崛起，都离不开国家数千亿投资的支持，但这些面板、存储内存企业早期都面临亏损。

事实上，由于寒武纪的客户集中度过高，已泛起一定的隐患。凭据招股书，寒武纪2017年、2018年、2019年前五大客户销售收入占营业收入比例分别为100%、99.95%、95.44%。2017年，第一大客户华为海思对寒武纪营收的孝敬占比高达98.34%，2018年，这一数字为97.63%。

然而，2019年华为海思选择自主研发智能处置器，除已达成的互助外，未再继续采购寒武纪终端智能处置器IP产物。受此影响，华为海思占寒武纪营收比例下降至14.34%。

“不是所有AI芯片厂商都市遇到这样的问题。”李鑫示意，好比安防摄像头或物联网装备AI芯片厂商的客户集中度就不高。

随同寒武纪首发过会的新闻在行业内传开，有看法以为，这一利好新闻或引发AI芯片企业赴科创板上市的热潮。

“其他AI芯片公司两年内都难上市。”在某AI芯片公司担任高管的刘睿（假名）向「子弹财经」表达了他的差别看法。

在他看来，无论在估值上，照样营收规模或融资体量上，海内与寒武纪实力相当的AI芯片厂商寥若晨星。此外，寒武纪营业之于国家的主要性高于偕行。云端AI芯片是刚需，寒武纪结构的GPU盘算、超算，在政府采购上的占比一直很高。

同时，刘睿坦言，寒武纪成功过会的新闻确实能提振AI芯片行业的信心。“那时，另有一些投资机构专门约我聊AI芯片行业，他们也看到国家对AI芯片企业的一个态度。”

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马太效应加剧？

一样平常而言，某行业一级市场融资活跃度的提升会吸引更多创业者入局。不外，AI芯片行业或许是个破例。

“AI芯片行业是一个壁垒很高，而非热钱涌入便能做成的行业，不能以造风口或互联网头脑来看AI芯片行业，”甲子智库剖析师曾轶珉告诉「子弹财经」，“行业相关人才紧缺及手艺瓶颈难突破等都是问题。”

「子弹财经」获悉，AI芯片热度自2018年第三季度到达巅峰后逐渐降低，于2019年2月骤降至冰点，AI芯片行业最先进入蛰伏期。

而事实上，2015年至今，海内AI芯片行业发生了潜移默化的改变。王绍迪先容，AI芯片落地场景及需求不停增添，越来越多消费电子装备设置了AI功效，只是通常被人们忽视而已。好比手机通话、摄影，看视频等行为都通过AI芯片做了全处置。

此外，海内客户对国产芯片的接受度也在提升。王绍迪告诉「子弹财经」，继中 美贸易战、中兴华为事宜等发生后，同时基于供应链安全问题思量，海内客户对海内芯片的接受水平提高许多，“只要性能好，就接受使用”。

不外，他也指出，芯片设计公司需要与代工厂互助才气生产出芯片，但创业公司很难从代工厂那里拿到稳固的产能和低廉的晶圆价钱，这使得AI芯片创业公司很难在成本上拥有优势。

“政策扶持力度不停加大。”这是曾轶珉对过去几年AI芯片行业最直观的感受。

近年来，国家对AI芯片产业给予了战略层面的关注。2015年5月，国务院在《中国制造2025》中指出，到2020年中国芯片自给率要到达40%，2025年到达50%；2017年7月，国务院在《新一代人工智能发展规划》中示意，要重点突破智能芯片与系统等一批关键手艺。

然而，与利好政策相对应的是行业高准入门槛。除了人才、市场偏向、产物力的要求外，AI芯片研发和制造成本高昂，对资金需求极大。

在芯片设计上，若是是做终端AI芯片则难度不大，现在许多大公司都做AI芯片，有足够投入到研发就可以做，而若是做云端AI芯片，最大的挑战则是软件生态、易用性和芯片研发速率。

事实上，由于每个领域都有自身的特点，导致许多AI芯片厂商都切细分领域，针对每个领域单独定制芯片，而差别领域对应的进入门槛也有所差异。

王绍迪以自动驾驶为例注释，自动驾驶需要在算法、算力等方面有很大突破才气完成，同时车规级芯片对可靠性要求高，进入很难题。此外，基于内部珍爱思量，汽车行业通常有稳固的上游供应商，从而加大了初创公司进入该行业的难度。“其他领域都还好，消费级领域对照容易进。”王绍迪说道。

随着互联网、芯片等大厂的纷纷入局，AI芯片创业公司受到的打击较大。在王绍迪看来，比起AI芯片厂商，除了资金贮备丰裕，大厂的优势还显示在其更易实现产物落地，更懂需求，跟终端客户的关系更慎密。

现在，险些所有AI芯片企业均已切入细分市场。由于生产通用AI芯片的难度较高，多数AI芯片厂商会选择自己熟悉的几个应用场景去落地，“它们会把自己的精神放在几个主要产物上并快速落地。”王绍迪说。

“AI芯片行业马太效应越来越显著。”曾轶珉示意，由于AI芯片研发成本高且周期较长，对资金的需求极大。“相比中小厂商，大厂商资金实力更雄厚，AI芯片做出来更容易。”

此外，纵然把AI芯片做出来，AI芯片创业公司面临很大的拓客问题，而大厂商已确立完整产业链，拥有自己的焦点客户。因此，AI芯片行业已成为巨头与妙手过招的江湖。

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时机之窗尤在

实际上，当AI芯片从风口期进入理性期，“缺乏大客户、造血能力差”是外界对其的最大质疑，好比寒武纪在失去华为大客户后经过了上交所问询，就遭到了市场普遍质疑。

不外，在任何一个行业，尤其是新行业，总有人看好也有人看衰。“芯片通过调研知道哪些领域有落地方式，哪些场景是刚需，可以做，但大部门人受言论影响，属于一种人云亦云的情形，许多的难题是短暂的。我们要理性地看待，不能只流于外面下一个结论。”王绍迪说道。

一直以来，AI芯片行业是一个高投入、高风险、慢回报的行业。外面来看，AI芯片行业特点意味着AI芯片创业者面临的挑战会不停展现。

“落地自我造血很主要，先靠自己活下去再做大。”王绍迪道出了许多像他一样的AI芯片创业者此时的心声。由于不知道疫情何时竣事，疫情时代，市场在萎缩，融资变得难题。AI芯片企业要活过疫情，并能很快捉住市场反弹时机。

除了生计铁律，AI芯片创业者面临的挑战显然不止于此。

AI芯片需要增添新的功效，体验也要够好，增添的成本不能过高，对客户系统的修改尽可能少。此外，“芯片研发速率能否跟上”带来的挑战同样不小，旗舰产物的功效一直在增添，一个新的需求泛起，芯片厂商能否快速出一款芯片支持这个功效，就显得很主要。

业界有一种说法：芯片是一个“赢者通吃”的市场。由于高昂的研发用度，只有市场第一才气形成规模优势从而转化为成本优势和盈利。

“在AI芯片中，不会完全是第一名通吃。”对于上述说法，王绍迪持差别看法，究竟这涉及AI芯片供应链稳固问题，客户一样平常会从至少两家芯片厂商采购芯片。“究竟只采购一家，很容易受制于人，同时AI领域细分场景许多，很难有一个公司做所有的细分场景。”

因此，纵然面对着一些问题和挑战，但这个行业的时机也显而易见。

“在终端芯片上，现在有许多成熟或已构想能实现的应用场景，意味着可预见的需求许多，加之其对性能和通用性要求更低等缘故原由，给海内AI芯片创业公司留有一定的时机。”曾轶珉示意。

“云端训练偏向存在大量创业时机。”王绍迪剖析道，因挑战难度高等缘故原由，现在海内还没有能做GPU产物的AI芯片厂商，云端训练芯片市场算是一个空缺市场。

此外，安防市场也存在诸多时机。公然信息显示，华为海思在安防芯片领域占有了70%市场份额，险些已所有笼罩高中低三档产物。

“不外，由于美国加码制裁的缘故，现在的华为海思芯片正面临着被断供的危急，这意味着华为海思在安防芯片领域的市场份额将被重新分配给其他AI芯片公司。”刘睿说。

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结 语

确立仅4年零3个月的寒武纪即将上岸科创板，奕斯伟盘算、壁仞科技等获大额融资，这些利好新闻不仅给AI芯片创业者注入“强心剂”，也让外界看到“中国芯”历久空缺落伍的局势有望获得改变。

不外，需要正视的是，现在海内一些生产工艺水平与外洋仍相差悬殊。此外，随着芯片庞大性的提升，对设计手艺的要求也在提高，不仅需要先进的设计方式与电子自动化工具，对于庞大芯片还需要一些盘算平台资源，难度系数在不停加强。

这些都意味着“中国芯”要想不受美国制约绝非短期内能实现。

固然，随着海内AI芯片应用场景和需求的增添，无疑都将为本土AI芯片公司带来诸多潜在的时机——“中国芯”，正在出新。

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