新基建重塑供应链，VC看到了这些新机遇

我们发现，种种买卖和服务平台正在逐渐成为其行业的基础设施，而成为基础设施的平台又会获得更高的市场份额，进一步牢固其平台的职位。两种模式相辅相成，相互促进，正在成为新时代的最佳实践模式。

——钟鼎研究院

导读

你能看到多远的已往，就能看到多远的未来。

人类工业革命的生长史可以用一句话归纳综合，“一次科技革命，一代基础设施，一种 ‘手艺 - 经济范式’。每一次科技革命约莫延续 40～60 年，会依次履历发作阶段，狂热阶段，协同阶段和成熟阶段。随着 2C 端消费互联网增速的显著放缓，上一次科技革命已经进入了成熟期，新一代革命则即将进入发作期。与此同时，随着人口盈利的消逝，我国的人为增速已经延续十年跨越 GDP 增速，原有的粗旷型增进模式已经不能延续，效率的提升刻不容缓。

可以说现在中国不仅面临由新一代科技革命带来的重大历史时机，还面临着 “未富先老” 的严重挑战。5月22日，新基建写入2020年政府事情报告，在官方明确其局限界定之后正式上升到国家战略层面。在这样的时代背景下，中国政府提出 “新基建” 的目的异常明确，即通过建设新一代基础设施，加速新一代产业如产业互联网和人工智能的生长，大幅提升经济效率，并最终完成范式转移，跨越收入陷阱。

在每一次科技革掷中，新的 “手艺 - 经济范式” 对创新和投资行为的影响之大，都可以类比于发现了一片新大陆。正如风险投资行业降生于上一次科技革命的发作阶段，新的商业生态和物种一定会不停进化出来，带来大量的投资机遇。我们发现，种种买卖和服务平台正在逐渐成为其行业的基础设施，而成为基础设施的平台又会获得更高的市场份额，进一步牢固其平台的职位。两种模式相辅相成，相互促进，正在成为新时代的最佳实践模式。

钟鼎资源已往一直专注投资于产业效率提升，专注于供应链创新投资，借助我们所观察到的趋势，在本篇文章中，我们将从以下几个方面提供我们的思索：

01:每一次手艺革命最先，都将降生出新一代的基础设施和产业。一次科技革命，一代基础设施，一种“手艺-经济范式”。

02：为什么基础设施先行是赢在未来的要害？

03：新商业生态新物种涌现，新范式逐渐睁开，什么是我们看到的最大机遇？

04：从供应链角度明白新基建：新基建若何重塑新型供应链？

01

每一次手艺革命最先，都将降生出新一代的基础设施和产业

2003 年，英国剑桥大学的著名学者卡洛塔·佩雷斯在其著作《手艺革命与金融资源》中将已往两百多年工业革命的历史进程分为五个阶段，而当前我们即将进入第六个阶段：

如图，每个阶段都延续了 40~60 年，往往由一次手艺革命最先，降生出新一代的基础设施和产业，卡洛塔·佩雷斯将这些转变称为 “技术 - 经济范式的变迁 (techno-economic paradigm shift)”。每一种 “手艺 - 经济范式” 都市对应一种最佳实践模式 (a best-practicemodel)，它由一套商业上通用的手艺和组织原则所组成，这些原则代表着一场手艺革命得以被社会所运用的最有用的方式。

以第五次的信息手艺革命为例，直到20世纪80年月，盛行的组织形式依然是为了睁开大规模生产这一第四次手艺革命的最佳实践框架：大量职能部门，集权化，科层化的金字塔式结构。然则随着盘算机和互联网的大规模接纳，这样的模式显得僵硬而拙笨，如 IBM 和 AT&T，它们逐渐被加倍天真的网络型组织结构所取代，如 Google 和 Cisco。

02

为什么基础设施先行是赢在未来的要害？

从 1960 年最先，有跨越一百个国家进入中等收入行列，但至今仅有 13 个国家乐成跨越了 “中等收入陷阱”。其中最乐成的当属日本，仅用了 30 年时间，不仅跳出陷阱，且一度威胁到美国的职位。以史为鉴，日本能够延续跨越的焦点缘故原由在于由政府主导下的产业升级，一步步从劳动麋集到资源麋集，再到知识麋集的转变。

而已往三十年，在全球主要发达国家中，日本和欧洲的经济相继阻滞，只有美国经济一枝独秀。因此，与其说日本和欧洲衰落了，不如说美国跨越了。而这一跨越，与美国政府主导下的基础设施建设和产业升级政策密不能分。

例如美国的 “国家信息基础设施工程设计” ，后被通俗的称为 “信息高速公路” 战略。1992 年比尔·克林顿就在演讲中提出：“50 年月在全美确立的洲际高速公路网使美国在之后的 20 年中取得了亘古未有的生长。为了使美国再度繁荣，我们要建设 21 世纪的高速公路，即 ‘信息高速公路’“。按此设计，美国投入了巨资将电信光缆铺设到千家万户。最终，这一战略助力美国乐成引领了第五次科技革命的浪潮。

图为美国从 1956 年最先由艾森豪威尔总统主导下兴建的跨洲高速公路网。这一行动辅助美国经济在二战后快速生长，直接对应了美国上世纪 50～60 年月经济生长的 “黄金时代”。

可以说纵观历史上 “手艺-经济范式” 的转移，基础设施建设都是必要条件。因此这一次 “新基建” 的目的异常明确，即通过为社会提供新一代基础设施，加速中国新一代产业如产业互联网和人工智能的生长，并最终完成范式转移，跨越收入陷阱。

凭据官方界说，“新基建” 包罗以下三个部门：

信息基础设施，指新一代信息手艺的基础设施，好比以 5G、物联网、工业互联网为代表的通讯网络基础设施，以人工智能、云盘算、区块链等为代表的新手艺基础设施，以数据中央、智能盘算中央为代表的算力基础设施等；

融合基础设施，指深度应用互联网、大数据、人工智能等手艺，支持传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，好比，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等；

创新基础设施，指支持科学研究、手艺开发、产物研发的具有公益属性的基础设施，如重大科技基础设施、科教基础设施、产业手艺创新基础设施等。

如图，以制造业为例，若是没有 “新基建”，产业互联网的深度应用就是不能能的：包罗生产环节的在线化（IOT）；天量的存储空间（数据中央）；平安、高速、低时延的网络（5G）；对生产过程各环节的智能化控制（AI），以及壮大的算力支持（云盘算）缺一不能。

固然，也有担忧以为 “新基建” 属于超前投资，必要性存在疑问。但从历史上来看，超前的基建恰恰是中国体制优势的最佳体现。凭据国际货币基金组织的研究，战后 56 个年经济增速跨越 6%并保持了十年的国家（这类国家通常被称为 “经济事业”），它们的平均固定资产投资率是 25%，且经常同经济增速一同上升。

如图，日本在其生长的黄金年月（1960～1990），固定资产投资率一直跨越30%，1990年后最先快速下降，经济生长一蹶不振。而面临 98 年和 08 年两次危急，中国都选择了以加码传统基建的方式来应对，固定资产投资率两次跃升至新高。今天看来，只管那时也面临许多争媾和指斥，但其特殊的意义已经毋庸置疑，直接为中国经济生长的黄金二十年铺平了门路。

如上图，只管履历了几十年的建设，中国的基础设施实在仍然在多个领域落后于发达国家，除了两个领域：移动网速和宽带网速。这个征象直接对应了中国在消费互联网领域的快速生长，甚至在某些细分领域如外卖，移动支付，手机游戏和短视频中已经走在了天下的最前线。

03

新商业生态新物种涌现，新范式逐渐睁开，什么是我们看到的最大机遇？

在每一次革掷中，新的 “手艺 - 经济范式” 对创新和投资行为的影响之大，都可以类比于发现了一片新大陆，金融资源一定会在其中获得充实的显示。例如蒸汽机和铁路的科技革命直接导致了 1830～1840 年月英国股市的 “铁路热”；汽车和家电的大规模生产直接导致了 1920 年月美国的 “镀金时代” 以及随后发生的股市大崩盘；第五次信息革命则导致了 2000 年的 “互联网泡沫”。

上图是以第五次科技革命为案例所展示的科技生命周期。周期约莫延续了半个世纪，我们已经依次履历了发作阶段（新产业发作式增进，金融资源蜂拥而至），狂热阶段（所有集群大发作，金融泡沫从狂热走向破碎），协同阶段（新范式成为共识，新手艺应用的黄金时期），成熟阶段（市场增速显著放缓，进入存量博弈）。

随着上一波巨浪进入成熟阶段，新一代产业的发作已经箭在弦上。就像风险投资行业降生于上一次科技革命的发作阶段，每次 “手艺-经济范式” 发生转移时，都市降生大量的投资机遇，由于新的商业生态和物种一定会不停进化出来。

以淘宝为例，刚最先被以为是个网站，厥后发现照样毗邻供应方，需求方和服务商的平台，更主要的是，围绕着它还降生了新的商业主体，例如只在网上卖货的淘品牌。随后林林总总的服务商也层出不穷的冒了出来，包罗店肆装修，支付担保，仓储等等。厥后，加倍神奇的事情是，围绕淘宝所确立起来的快递营业现在酿成了菜鸟网络，支付担保营业现在酿成了蚂蚁金服，支持数据和算法的营业酿成了阿里云。

现如今，菜鸟网络，蚂蚁金服和阿里云等又成为了物流行业，金融行业和云盘算行业的买卖平台和基础设施。这种征象简直就是生态大爆炸，物种大发作，降生了一大批明星企业和财富神话。然则随着 2018 全球智能手机出货量的下降，2C 端的增进已经显著放缓。从 1971 年算起，上一次科技巨浪已经走过了近 50 年，现在已经到了成熟阶段。

我们以为，已往十几年像淘宝这样的产物已经让 2C 端的消费互联网大放异彩，大幅提升了消费者采购商品的效率和体验，然则 2B 端的效率和体验仍有伟大的提升空间（例如在 2017 年，美国 80%的制造业企业已经上云，而中国仅有 30%；中国企业 IT 的开支，仅为美国的 1/10）。

事实上，现在中国不仅面临千载一时的新一代科技革命带来的历史时机，还面临着原有增进模式不能延续的严重挑战，其中最主要的当属“未富先老”，人口盈利的消逝。如下图，已往十年中国的人为增速一直跨越 GDP 增速，制造业低成本的优势逐渐损失，企业对于效率提升的需求已经到了刻不容缓的境界。

以是我们以为产业互联网作为新一代产业，很可能踩着这次 “新基建” 的盈利，进入发作阶段。

04

从供应链角度明白新基建：新基建若何重塑新型供应链？

第五次科技革命所带来的全球一大 “手艺-经济范式” 的转移是从全球平安到基础设施，从疆土扩张到互联互通。

冷战时期，全球平安被以为是最主要的公共产物，主要提供者是美国，以美国在全球普遍的驻军为标志性事宜。而冷战竣事之后，最主要的公共品酿成了基础设施，中国是主要提供者，以中国在全球普遍的投资基础设施为标志性事宜（包罗 “一带一起” 和亚投行等）。

我们发现疆土的巨细对一个国家的主要性已经大大降低，互联互通的水平才气决议一个国家或区域的运气，例如韩国，新加坡，香港，深圳这些原本一贫如洗的小地方快速生长壮大，而俄罗斯这样的地理大国却在不停衰落。

固然，这一伟大的变迁离不开新一代基础设施在上世纪八十年月的普及：主要是集装箱和与之相匹配的码头设施以及信息手艺。例如集装箱极大的降低了运输成本，不仅让生产外包变得更有利可图，更主要的是让原来河山内没有原材料的小国家和区域得以加入到全球供应链的系统中。而信息手艺则通过降低通报治理知识和生产知识的成本，将原本在一个工厂里完成的事情，酿成在两个大陆上完成。

随着供应链从发达国家内部扩展到全球，链接供应链的能力已经远远比疆土的巨细和军事能力更主要。可以说人类已经进入了以供应链（而不是以国家）为人类新型组织方式的时代。

根据界说，供应链（Supply Chain）是指生产及流通过程中，涉及将产物或服务提供应最终用户流动的上游与下游企业，所形成的网链结构。而供应链的本质是互联互通，即信息流，物流，资金流无障碍无消耗的流通。显然，传统基建是物理空间的基础设施，提升了物流的流通效率，而 “新基建” 则是数字空间的基础设施，目的是进一步提升信息流的流通效率。

正如前文所写，每一种新的范式对应的是一种最佳实践模式 (a best-practice model)，它代表着一场手艺革命得以被社会所运用的最有用的方式。可以预见的是，未来的全球经济款式将发生根本性的变化，大国间在商业和科技间的竞争会愈演愈烈，谁能够最先大规模应用新的最佳实践模式将成为未来三十年大国竞争的要害。

那么什么才是新时代的最佳实践模式?

以钟鼎投资的两家企业为例,第一家震坤行，震坤行是一家数字化引领的工业用品服务平台，它通过将 15000 家+先进制造业客户和上游两百万余种MRO物料链接在一起，实现了工业用品采购的在线化，透明化，扁平化和数字化，同时行使物联网与数据智能，辅助 B 端实现了工厂物料和仓储的智能化治理，以及装备的智能化运维。作为目的要成为工业用品领域的亚马逊的一家平台，可以说震坤行既是买卖平台，也在成为上下游的采购，仓储，以及装备运维的数字化基础设施。

另一家具有代表性的被投企业是 G7 智慧物联网。G7是中国领先的物联网货运服务平台。通过独占物联网手艺平台、软件服务平台和支付结算系统，G7毗邻了中国公路物流产业的种种生产要素，向跨越500家中国最大的货主与物流公司、70000多家成长型车队以及100万以上司机提供笼罩网络货运、平安保险、智能装备和车队治理的全方位一体化服务。可以说G7既是物流行业综合服务平台，也在逐步实现整个公路物流全链条的生产要素数字化，成为物流产业的数字化基础设施。

我们观察到,类似这样的企业正在展现出越来越多的生长韧性, 也正在成为新时代的最佳实践模式。钟鼎资源已往一直专注投资于产业效率提升，专注于供应链创新投资，并大量结构了已实现平台化和基础设施化这两种最佳实践模子的企业（如下图）。

借助我们所观察到的趋势，我们以为在新范式中最主要的两种实践模子将是平台化（成为行业的买卖与服务平台）和基础设施化（成为行业的基础设施）。由于供应链包罗了信息流，物流，资金流，而平台正是信息流，物流，资金流的中央节点，拥有伟大的权力和价值。我们把这样的平台称为 “供应链链主”。

我们发现，种种买卖和服务平台正在逐渐成为其行业的基础设施，而成为基础设施的平台又会获得更高的市场份额，进一步牢固其平台的职位。两种模式相辅相成，相互促进，正在成为新时代的最佳实践模式。

这是在新范式逐渐睁开的过程中，我们看到的最大机遇。

我们信赖借助 “新基建” 的东风，新一代 “手艺-经济范式” 将加速睁开，新模子将逐渐取代旧模子成为共识，新物种、新生态将迎来蓬勃生长的窗口，引领中国经济彻底跨越收入陷阱。

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